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隨著本月17日“寬帶中國”戰(zhàn)略及實施方案的正式發(fā)布，概念板塊及上市公司聞風(fēng)而動。由于政策落實尚需時日，相關(guān)企業(yè)雖能分羹，但究竟能提升多大的利潤空間目前難以預(yù)估。
中投顧問高級研究員賀在華對《第一財經(jīng)日報》記者說，“寬帶中國”戰(zhàn)略實施的第一個步驟就是加強光纖網(wǎng)絡(luò)和3G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，這將會直接利好設(shè)備、配件行業(yè)。從線纜的鋪設(shè)(包括廣電網(wǎng)、寬帶網(wǎng))、基站的建設(shè)到終端接入設(shè)備，第一階段帶來的市場規(guī)模可能就達(dá)到數(shù)千億，如果擴張到配套的零部件產(chǎn)業(yè)，市場規(guī)模將會更大。
多家市場機構(gòu)此前估算，“寬帶中國”戰(zhàn)略實施后，到2015年寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施累計投資1.6萬億元，其中寬帶接入網(wǎng)投資5700億元。另外，每一元寬帶基礎(chǔ)設(shè)施的直接投資，將會拉動3到4元的相關(guān)行業(yè)投入。
“寬帶中國”戰(zhàn)略及實施方案顯示，2013年底之前為全面提速階段，重點加強光纖網(wǎng)絡(luò)和3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提高寬帶網(wǎng)絡(luò)接入速率，改善和提升用戶上網(wǎng)體驗。這無疑會刺激光模塊、光無源器件等領(lǐng)域的訂單上漲，相關(guān)企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能的利用率將會提高，并且還可能會做出新增產(chǎn)能的決策。
中金公司研究部認(rèn)為，烽火通信(600498.SH)、光迅科技(002281.SZ)、亨通光電(600487.SH)、中天科技(600522.SH)、日海通訊(002313.SZ)等都是“寬帶中國”戰(zhàn)略實施前期的受益標(biāo)的。
以國內(nèi)最大的光器件廠商光迅科技為例，目前在無源器件的市場份額已經(jīng)達(dá)到全球第四的位置。一旦在“寬帶中國”戰(zhàn)略的刺激下，運營商端出采購清單，此類設(shè)備商就有望獲益。
不過，從此前的財務(wù)表現(xiàn)來看，光迅科技只能算是“業(yè)績平平”。
由于電信、聯(lián)通一季度沒有進行接入設(shè)備招標(biāo)，而 中移動 傳輸設(shè)備招標(biāo)二季度才開始。因此，光迅科技一季度收入增長較少，無源光器件業(yè)務(wù)收入甚至仍然在下滑。但由于該公司在一季度集中確認(rèn)了財政部創(chuàng)新資金補貼款，使得營業(yè)外收入同比2012年一季度增長了2743.42%，凈利也同比增長127.35%，但扣除補貼影響，凈利潤是小幅度下滑的。
賀在華稱，從一季度的情況看，光迅科技存貨水平依然處于高位，投放新生產(chǎn)線的概率較低，利潤空間將會維持現(xiàn)有水平，甚至隨著行業(yè)投產(chǎn)積極性提高，還可能會有一定下降。
另一位機構(gòu)人士對記者稱，國內(nèi)器件行業(yè)整體尚未擺脫殺價業(yè)務(wù)模式。由于在高端器件領(lǐng)域遲遲未能突破，目前國內(nèi)器件廠商仍以傳統(tǒng)產(chǎn)品為主，主要依靠價格競爭。對光迅科技來說，“寬帶中國”戰(zhàn)略短期或許只能對其股價有一定助推，要涉及到公司基本面的改善，還得取決于并購WTD(武漢電信器件有限公司)所帶來的協(xié)同效應(yīng)。
此外，對于運營商網(wǎng)絡(luò)和終端產(chǎn)品制造領(lǐng)域的龍頭企業(yè)中興通訊(000063.SZ)來說，更有可能直接受益于三大運營商的設(shè)備招標(biāo)。
華泰證券研報顯示， 中國電信 超過40億元的CDMA網(wǎng)絡(luò)擴容以及 中國聯(lián)通 近70億元的WCDMA集采項目如期在上半年結(jié)項，中國移動超過200億元的TD-LTE主設(shè)備招標(biāo)結(jié)果預(yù)計本月落定。
“對中興通訊來說，上馬新的產(chǎn)能是必然結(jié)果。”賀在華說，不過，也正是因為龐大的規(guī)模，利潤空間不會有很大的變動，主要影響在于營收規(guī)模。
今年上半年，因國內(nèi)電訊設(shè)備銷售下滑，且國內(nèi)外手機、數(shù)據(jù)卡收入下降，中興通訊業(yè)績快報顯示，營收為人民幣377億元，較上年同期下降11.6%。不過，該公司表示，隨著主要電信運營商加大4G網(wǎng)絡(luò)投資，預(yù)計今年晚些時候商業(yè)環(huán)境將有所改善。
就在前不久，中興通訊瞄準(zhǔn)400G平臺產(chǎn)品路由器的重要時間窗，推出1Tbit/s lot平臺路由器系列產(chǎn)品，助力建設(shè)骨干和城域網(wǎng)大帶寬高速公路。
招商證券研報中表示，下半年隨LTE建設(shè)展開投資將加速，如PON、PTN等產(chǎn)品毛利率明顯提升，景氣度提升和內(nèi)控改善，中興通訊未來實際經(jīng)營情況將高于預(yù)期。
與此同時，國內(nèi)另一家設(shè)備龍頭華為也在此領(lǐng)域磨刀霍霍。截至2013年7月，華為已助力全球運營商建設(shè)100個100G商用波分網(wǎng)絡(luò)，總長逾16萬公里，相當(dāng)于4倍于地球周長。
不過，一位運營商人士對記者說，寬帶的改造和鋪設(shè)投入非常高，每年運營維護成本也相當(dāng)大，加上投資收回周期長。這可能導(dǎo)致運營商在設(shè)備招標(biāo)過程中，壓低競價，將壓力轉(zhuǎn)嫁給設(shè)備商，因此，設(shè)備商究竟能有多少利潤回報目前尚難預(yù)估。
盡管如此，相關(guān)概念股在二級市場上已開始遭爆炒。8月19日，Wind數(shù)據(jù)顯示，特發(fā)信息(000070.SZ)、武漢凡谷(002194.SZ)、初靈信息(300250.SZ)、三元達(dá)(002417.SZ)、通鼎光電(002491.SZ)、星網(wǎng)銳捷(002396.SZ)、中興通訊(000063.SZ)、奧維通信(002231.SZ)等8只寬帶提速概念股紛紛漲停，由于機構(gòu)和游資的強力介入，中興通訊、特發(fā)信息、星網(wǎng)銳捷、初靈信息當(dāng)日還登上龍虎榜。白海通訊、網(wǎng)宿科技、中天科技、烽火科技四股漲幅超8%。
賀在華對記者說，從短期來看，方案的發(fā)布勢必會引發(fā)投資者高度熱情，從而極大地推高相應(yīng)企業(yè)的股價。但是戰(zhàn)略的實施需要較長時間才能對公司業(yè)績形成實質(zhì)性利好，并且隨著市場熱情的釋放，很可能會加劇行業(yè)競爭；另外，二級市場波動幅度較大，往往會在短時間內(nèi)做出過激的反應(yīng)。要真正對相關(guān)上市公司業(yè)績形成助力尚需時日。
