中移動或400億入股浦發(fā)行

　　黃梅

　　2009年近10萬億元的天量新增信貸，讓銀行業(yè)普遍感到資本金不足的巨大壓力。在交通銀行、中國銀行提交820億元募資計劃后，浦發(fā)銀行也加緊了籌資的步伐。

　　2月26日，浦發(fā)銀行停牌并公告稱，該行正籌劃引入戰(zhàn)略投資者事宜，最晚于3月4日公告相關信息并復牌。隨即市場爆出浦發(fā)銀行擬“婚配”對象是中國移動。

　　盡管浦發(fā)銀行、中移動對上述“婚姻”諱莫如深。但種種信息顯示，此樁聯(lián)姻正在緊鑼密鼓進行中。

　　3月2日，全國政協(xié)委員、浦發(fā)銀行董事長吉曉輝在兩會記者圍追堵截下表示“暫無可告知”，但他私下透露：浦發(fā)已鎖定一家境內戰(zhàn)略投資者，并對能與全國政協(xié)委員、中移動總裁王建宙分在一個政協(xié)小組感到高興。

　　雖然居住地和所在行業(yè)截然不同，吉曉輝和中移動總裁王建宙卻分在同一個只有20余人的政協(xié)小組—經(jīng)濟34，房間號更是連在一起，這難免讓人對傳聞的“中移動聯(lián)姻浦發(fā)銀行”浮想聯(lián)翩。

　　為什么是中移動

　　浦發(fā)銀行停牌當日，國泰君安證券香港公司發(fā)布報告稱，浦發(fā)銀行計劃以每股17.82元人民幣的價格，向中國移動定向增發(fā)約22億股，增發(fā)后中移動持股比例為20%左右。由此，浦發(fā)銀行此次增發(fā)融資規(guī)模將達400億元。該份研究報告認為，入股浦發(fā)的主體很有可能是中國移動集團，而非上市公司中國移動股份公司。

　　微妙的是，國泰君安證券的第一大股東—上海國際集團有限公司，同時也是浦發(fā)銀行的第一大股東。這為此樁跨行業(yè)婚姻增添了幾分意味深長的色彩。

　　而3月3日最新消息稱，中移動入股浦發(fā)銀行主體已由原先的集團公司變更為廣東分公司，中移動將不參與浦發(fā)行的經(jīng)營管理活動，只是財務投資者。知情人士表示，目前，浦發(fā)銀行定向增發(fā)的方案尚未上報銀監(jiān)會，具體的方案將在復牌日見分曉。

　　中移動此番取舍，顯然經(jīng)過一番思量。因為按照國資委的相關規(guī)定，央企不能投資非主營業(yè)務。無論中移動是以集團公司還是以上市公司的身份入股浦發(fā)銀行，必須得到國資委的批準，雙方的合作將存在一些不確定性因素。

　　而中移動以廣東分公司為投資主體，以財務投資的形式入股浦發(fā)銀行，上述問題將迎刃而解。增發(fā)方案只需要向銀監(jiān)會上報，一旦獲批，方案的實施也將大大提速。

　　Forst & Sullivan中國區(qū)副總經(jīng)理、電信分析專家李東平表示，中移動與浦發(fā)行均為國有資產(chǎn)，當有合作消息傳出時，至少彼此在一定程度上得到了各自主管部門的默許。

　　浦東國際金融學會副秘書長楊魯邦認為，在上海建設金融中心的大背景下，浦發(fā)銀行有做大的需要，引入戰(zhàn)略投資者勢在必行。

　　花旗銀行作為浦發(fā)銀行的外資戰(zhàn)略投資者，所持股份不僅鮮見增持，反而在浦發(fā)的多次增發(fā)中逐漸被攤薄。2003年1月，浦發(fā)行增發(fā)3億股，花旗持股比例降至4.62%；2006年11月和2009年9月，浦發(fā)兩次增發(fā)，花旗持股比例稀釋至3.39%。

　　楊魯邦指出：“花旗在浦發(fā)持股比例不斷攤薄，可以理解為花旗對浦發(fā)的漸漸淡出�！� 此番浦發(fā)增發(fā)22億股，令總股本增至110.3億，若花旗持股數(shù)不變，持股比例將被攤薄至2.7%。

　　在此背景下，急于發(fā)展的浦發(fā)銀行選擇一個純投資的外資投資者，不如選一個可以協(xié)同發(fā)展的本土投資者。浦發(fā)銀行董秘沈思表示，浦發(fā)的戰(zhàn)略合作者將與浦發(fā)一起合作，起到一個戰(zhàn)略協(xié)同效應。而浦發(fā)銀行作為地方性銀行，若得到具有國家背景的企業(yè)作為戰(zhàn)略合作伙伴，將如虎添翼。

　　顯然，財力雄厚且在通信領域獨占鰲頭的中移動完全能夠滿足浦發(fā)的要求。截至去年6月底，中移動現(xiàn)金流高達485億元，現(xiàn)金及銀行結存余額為2560億元。

　　楊魯邦認為：“浦發(fā)與中國移動的合作，某種程度上可視為地方資產(chǎn)與國家資產(chǎn)的結合，對浦發(fā)來說，既可以借力中移動的全國性影響力，也能得益于中移動在移動支付方面的技術和市場支持�！�

　　若融資成功，將提升浦發(fā)核心資本充足率4個百分點，增發(fā)后其核心資本充足率超過10%，資本充足率近14%，足以支持浦發(fā)未來3年業(yè)務穩(wěn)健快速發(fā)展。去年三季報顯示，浦發(fā)資本充足率和核心資本充足率分別為10.16%和6.76%，逼近監(jiān)管紅線。

　　為什么選擇浦發(fā)

　　中國移動“結親”浦發(fā)銀行可謂是“醉翁之意不在酒”，甚至可能懷揣一個“一箭雙雕”的計劃—既借道浦發(fā)獲得金融業(yè)務的準入，又得以納入上海金融體系。

　　一直以來，基于國資委限制央企投資非主營業(yè)務的約束，以及金融監(jiān)管部門對金融業(yè)務嚴格的準入機制，中移動在手機支付業(yè)務上的拓展可謂隔靴搔癢。

　　李東平認為，中移動試圖通過參股浦發(fā)來布局手機支付—曲線獲取開展金融業(yè)務的相關許可，以便展開基于手機的相關金融業(yè)務。而若與大型銀行合作阻力較大，參股中型銀行則較易獲得談判主動權。

　　此外，中移動還希望搭上世博會快車。中移動將手機支付列為2010年重點推廣的核心業(yè)務，并計劃在今年上海世博會期間提供手機門票業(yè)務，而浦發(fā)行總部位于上海，有望為其提供部分客戶共享和協(xié)同推廣作用。

　　國泰君安認為，若聯(lián)姻成功，雙方未來在移動支付上合作前景廣闊。3G成熟后，中移動和浦發(fā)銀行在手機銀行上發(fā)力，優(yōu)勢互補，會有很高的協(xié)同效應。

　　中國移動更看重浦發(fā)能為其帶來的金融契機，如新的利潤增長點、提高綜合地位、搭建通暢的融資渠道等。

　　資料顯示，浦發(fā)銀行的第一大股東上海國際集團有限公司，及其控股子公司上海國際信托有限公司—兩者合計持有浦發(fā)銀行27.8%的股份。

　　楊魯邦表示：“對中國移動來說，若能與直接間接控股著16家核心金融企業(yè)的上海國際集團‘攀上親戚’，就等于被納入上海國資委旗下的龐大金融體系，體系內大量實力雄厚的金融企業(yè)都有望為其所用，這顯然對中國移動未來的發(fā)展大有裨益。”

　　增發(fā)后，兩者合計持股比例將被稀釋到23.3%，仍高于中移動的20%，因此增發(fā)并不會顛覆浦發(fā)的管理架構和屬性。

　　合作尚有難點

　　近年央企介入金融領域開始成為一種風潮，中國移動要多元化發(fā)展，介入金融領域是大勢所趨。但目前相關政策存在瓶頸，尤其金融業(yè)涉及金融安全問題，監(jiān)管非常嚴格，中移動要跨行業(yè)發(fā)展仍不得不面臨重重政策障礙。

　　此外，浦發(fā)與中移動合作的焦點在手機支付上。李東平認為，指望雙方合作后立即能為手機支付打開廣闊市場的想法是不切實際的。

　　手機支付要做起來需具備三個要素。其一，支付載體；其二，支付賬戶；其三，支付環(huán)境。李東平認為，中移動擁有約5億用戶群，是一個極好的支付載體，而銀行擁有大量支付賬戶，若中移動與浦發(fā)聯(lián)手，則可解決支付載體與支付賬戶的綁定。

　　但國內手機支付的環(huán)境并不成熟，單靠中移動與浦發(fā)的一樁聯(lián)姻，無法從根本上解決這個問題。

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