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王如晨
《第一財經(jīng)日報》在美國證券交易委員會(SEC)官網(wǎng)看到，中國射頻芯片企業(yè)上海銳迪科21日已向該機(jī)構(gòu)提交了首次公開募股(IPO)的申請文件。內(nèi)容顯示，它計劃融資1億美元，以用于開發(fā)新產(chǎn)品、資助一些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等。
銳迪科成立于2004年4月，主要從事射頻芯片的設(shè)計、開發(fā)、制造和銷售，此外，3年來，已先后涉足FM收音機(jī)芯片、模擬電視手機(jī)芯片等領(lǐng)域。早在2007年時它便計劃IPO之旅，但因金融危機(jī)影響拖延至今。
“銳迪科的動作說明，經(jīng)歷過金融危機(jī)、全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)衰退后，中國半導(dǎo)體設(shè)計企業(yè)已經(jīng)恢復(fù)了部分信心�！卑雽�(dǎo)體研究專家顧文軍對記者說。
銳迪科申請文件顯示，該公司近3年來的營收跌宕起伏。2007年，銳迪科營收創(chuàng)了歷史紀(jì)錄，達(dá)1.37億美元；2008年，受金融危機(jī)重創(chuàng)，僅得5550萬美元；不過2009年?duì)I收重新超過1億美元。而今年上半年，銳迪科營收已達(dá)7619萬美元，全年有望達(dá)1.5億美元。
但尷尬的是，其毛利率僅20%多，凈利潤僅10.8%。而本土許多設(shè)計企業(yè)如國民技術(shù)(300077.SZ)等，一般毛利率多在40%至50%之間，凈利率在20%以上。
文件顯示，銳迪科毛利較低主要原因在于，它主要從事被動芯片研發(fā)。這等于在為別人做配套，很難擁有議價權(quán)。此外，過去3年，它從射頻芯片擴(kuò)展到FM與模擬電視手機(jī)芯片，雖然壯大了營收，卻進(jìn)一步拉低了毛利。
“國民技術(shù)營收7000萬美元，在本土上市還能融到22億元，等于3億多美元�！鳖櫸能娬f，銳迪科今年?duì)I收應(yīng)該在1.5億美元，但融資目標(biāo)僅1億美元，顯示出IPO受制于投資方推動。
他說，銳迪科主要客戶集中在內(nèi)地，選擇納斯達(dá)克很難獲得較高溢價，因?yàn)楹笳咭呀?jīng)不是中國半導(dǎo)體企業(yè)的“天堂”。
消息人士透露，銳迪科之前考慮過中小板或創(chuàng)業(yè)板，但投資方擔(dān)心退出不利。幾年來，它的主要投資方華平投資的多個半導(dǎo)體設(shè)計項(xiàng)目，如北京互芯、智多微、上海那微、北京鳳凰微電子等，至今沒一家成功退出，其中那微已倒閉，智多微已斷臂求生。
昨日，銳迪科一位高管拒絕了記者的采訪請求。
