神州泰岳：布局物聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合 降低對飛信依賴

神州泰岳降低飛信業(yè)務依賴 CFP圖片

　　編者按

　　上市公司“背靠大樹”，的確活得舒坦。然而，過度依賴單一客戶資源，在一定程度上也增加了經(jīng)營風險。一旦主要客戶方面出現(xiàn)風吹草動，往往會對這類公司的業(yè)績造成很大沖擊。本報今起推出“關(guān)注‘背靠大樹’上市公司”系列報道，對這類公司的經(jīng)營特點進行梳理，為投資者提供參考。

　　本報記者 陳靜

　　作為首批創(chuàng)業(yè)板上市公司，神州泰岳(300002)對飛信業(yè)務的依賴一直為市場所詬病。但從神州泰岳上市以來的發(fā)展情況來看，公司通過深化現(xiàn)有業(yè)務、加強對外并購等措施，成功地進入物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合等業(yè)務領(lǐng)域，不僅降低了對飛信業(yè)務的依賴，更前瞻性地在一些新興業(yè)務進行了布局。

　　飛信續(xù)約可能性大

　　神州泰岳與中國移動(微博)2009年簽署的飛信合作合同將于今年10月底到期，而由于飛信業(yè)務對神州泰岳影響重大，市場對于飛信合同到期后能否續(xù)約十分關(guān)注。

　　民生證券研究員黃文戈認為，神州泰岳在飛信續(xù)約商談中是具有一定的議價能力的。公司與中國移動已經(jīng)形成比較牢固的互相依存關(guān)系。自2007年3月開始，神州泰岳就為中國移動飛信業(yè)務提供全方位運維支撐外包服務，服務內(nèi)容涵蓋了飛信業(yè)務的各個方面，為飛信業(yè)務提供技術(shù)支撐服務的員工達2000余人，短期內(nèi)難以替代。運維支撐是定制化非常強的業(yè)務，4年的磨合經(jīng)驗短期內(nèi)難以復制并找到合適的替代者。

　　神州泰岳自身也十分明了過于依賴飛信業(yè)務的風險。上市以后，神州泰岳采取了“兩條腿走路”的方式，一是繼續(xù)深化飛信相關(guān)業(yè)務，在此基礎(chǔ)上推出了農(nóng)信通業(yè)務；其次，積極對外并購，并借此在三網(wǎng)融合、物聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)大力布局。

　　神州泰岳2011年半年報顯示，公司運維管理業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入2.1億元，占主營業(yè)務的比重進一步上升，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務實現(xiàn)收入3.1億元，其中飛信業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入2.9億元，占主營業(yè)務收入的比重有所下降，農(nóng)信通業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入2138萬元。

　　僅就飛信業(yè)務來看，近幾年在整體營業(yè)收入的占比呈持續(xù)下降趨勢。2011年上半年飛信收入占比為55%，而2010年飛信業(yè)務占比為58%，2009年占比則高達61%。行業(yè)研究員指出，在營業(yè)收入維持增長的背景下，神州泰岳來自飛信之外的收入增幅更高，這是導致飛信營收占比下降的主要原因。

　　而對于農(nóng)信通業(yè)務，業(yè)界認為這是神州泰岳在已有飛信成功的基礎(chǔ)上深度挖掘市場需求而形成的新業(yè)務。券商預計，農(nóng)信通業(yè)務下半年會在全國鋪開，將進入爆發(fā)式增長期，2011年用戶可達800萬，收入上億元，農(nóng)信通有望成為公司的第二個“飛信”業(yè)務。

　　布局新興產(chǎn)業(yè)

　　在電信行業(yè)之外，神州泰岳也開展了積極的對外并購，在三網(wǎng)融合、醫(yī)療服務等行業(yè)積極進行布局。

　　神州泰岳董事長王寧此前接受中國證券報記者采訪時也談到，公司在飛信之外一直在探索新的產(chǎn)品，對一些新興產(chǎn)業(yè)的布局，也是公司在現(xiàn)有優(yōu)勢基礎(chǔ)上的戰(zhàn)略性業(yè)務拓展。

　　2010年度，神州泰岳出資設立互聯(lián)網(wǎng)購物網(wǎng)站千騰網(wǎng)，專營各地特產(chǎn)，涉足電子商務行業(yè)。2011年1月，神州泰岳出資2億元參股中科白云11%股份，專門面向有線電視網(wǎng)絡領(lǐng)域內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行投資。目前，中科白云持有廣東省廣播電視網(wǎng)絡股份有限公司13%的股權(quán)。2011年3月，神州泰岳出資2050萬元持有新源國際技術(shù)開發(fā)(北京)有限公司80%的股權(quán)，成功進入物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

　　國泰君安研究員魏興蕓認為，神州泰岳從上市之初的主要依賴飛信業(yè)務，到運行農(nóng)信通、千騰網(wǎng)，再到此次投資三網(wǎng)融合、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，公司業(yè)務范圍得到延伸拓展，產(chǎn)品線不斷豐富，為未來發(fā)展培育了新的利潤增長點。