banner.jpg)
東方通信(600776)公司經(jīng)過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，毛利率較高的金融電子設(shè)備和交換傳輸網(wǎng)絡(luò)逐漸成為公司的核心業(yè)務(wù)，而毛利率較低的通信電子制造呈逐年減少趨勢。金融電子今年的主要目標(biāo)是突破中國銀行、農(nóng)村信用社等大型用戶，自主研發(fā)的POTEVIO系列ATM機(jī)是國內(nèi)唯一入圍工行的產(chǎn)品，銷售收入增長超50%是大概率事件。交換傳輸網(wǎng)絡(luò)毛利率穩(wěn)定在40%~50%，未來將保持20%左右的穩(wěn)定增長。
同時，公司目前的技術(shù)儲備具備承接國內(nèi)大型項(xiàng)目的能力，TETRA從2007年開始立項(xiàng)，每年7000萬~8000萬元的研發(fā)投入，系統(tǒng)已有了成熟產(chǎn)品；PDT從2011年3月開始投入研發(fā)。eTRATM是公司自主研發(fā)的數(shù)字集群通信系統(tǒng)，支持TETRA和PDT的混合組網(wǎng)。“十二五”期間，公安數(shù)字將會大規(guī)模建網(wǎng)，每個省的投資規(guī)模達(dá)到3億~5個億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過模擬專網(wǎng)的投資規(guī)模。目前，公司在沈陽、棗陽、泰安、無錫等地區(qū)的試驗(yàn)網(wǎng)工作穩(wěn)步進(jìn)行，布局4年多的數(shù)字集群業(yè)務(wù)有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)。
預(yù)計公司2011~2013年每股收益為0.15元、0.28元、0.43元，給予“買入”評級。廣發(fā)證券
