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移動(dòng)通信網(wǎng)(mscbsc)訊 北京時(shí)間3月6日上午消息，未來(lái)資產(chǎn)今日發(fā)布研究報(bào)告，維持對(duì)中興通訊(000063)股票的“持有”(Hold)評(píng)級(jí)，目標(biāo)股價(jià)定為24港元。
以下為報(bào)告概要：
中興通訊將于3月29日發(fā)布2011財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。我們預(yù)計(jì)中興通訊2011全年攤薄后每股收益為人民幣0.84元，比分析師平均預(yù)期的人民幣0.90元低7%。同時(shí)，我們對(duì)中興通訊第四季度GAAP凈利潤(rùn)的預(yù)期也比分析師平均預(yù)期低52%。
雖然中興通訊重新專(zhuān)注于公司的盈利能力，令其在2012年下半年的利潤(rùn)前景看好，但我們認(rèn)為中興通訊的營(yíng)收增長(zhǎng)速度將會(huì)放緩。盡管中興通訊智能手機(jī)出貨量仍然會(huì)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但整個(gè)智能手機(jī)出貨量?jī)H占其移動(dòng)終端業(yè)務(wù)的10%，同時(shí)中興通訊數(shù)據(jù)卡和功能型手機(jī)的銷(xiāo)量均會(huì)下降。
我們預(yù)計(jì)中興通訊2012年?duì)I收同比增長(zhǎng)23%，但比2011年?duì)I收同比增速仍低1%。盡管我們預(yù)計(jì)中興通訊2012年的收益率同比增長(zhǎng)30%，但我們認(rèn)為這種增長(zhǎng)不會(huì)持久。我們維持對(duì)中興通訊股票的“持有”(Hold)評(píng)級(jí)，目標(biāo)股價(jià)定為24港元。
我們預(yù)計(jì)中興通訊2011財(cái)年第四季度及全年?duì)I收將超出分析師平均預(yù)期，但利潤(rùn)會(huì)低于分析師平均預(yù)期；
我們預(yù)計(jì)，中興通訊智能手機(jī)的毛利潤(rùn)會(huì)得到改善，但設(shè)備毛利潤(rùn)在2012年上半年可能會(huì)惡化；設(shè)備毛利潤(rùn)會(huì)在2012年下半年出現(xiàn)反彈，但設(shè)備銷(xiāo)售會(huì)趨于疲軟；
中興通訊智能手機(jī)和平板電腦銷(xiāo)量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)將會(huì)蠶食其數(shù)據(jù)卡和功能型手機(jī)的市場(chǎng)份額。數(shù)據(jù)卡和功能型手機(jī)出貨量占中興通訊2011年終端出貨量的80%；
中興通訊目前對(duì)應(yīng)2012年的市盈率為17倍，預(yù)計(jì)未來(lái)5年的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到20%。(軒辰)
