中移動季報遜色遭冷遇 聯(lián)通牽手特斯拉受追捧

  證券時報記者 呂錦明

  港股昨日表現(xiàn)牛皮,恒生指數(shù)全天高低波幅僅有110多點,收盤報22562.8點,升幅僅53.16點,大市總成交較前一個交易日減少近12%至503.3億港元。

  港股弱勢的一個重要原因,是占恒指權(quán)重較大的藍(lán)籌股中移動(00941.HK)因季度業(yè)績遜于市場預(yù)期而連續(xù)走弱,昨日更跌破70港元關(guān)口收報69.75港元,成為港股市場上交投最活躍的個股。

  與中移動的弱勢形成鮮明對比的是,同屬中資電信板塊、擬牽手特拉斯的中國聯(lián)通(00762.HK)昨日股價上升3.8%,成為表現(xiàn)最強勢的藍(lán)籌股;中國電信(00728.HK)的股價也上升4%。

  中移動最新公布的一季度利潤按年跌9.4%至252億元;期內(nèi)營業(yè)收入上升7.8%至1548億元;息稅前利潤(EBITDA)則下跌5.9%至576億元,EBITDA率下降5.4個百分點至37.2%;每月每戶收入(ARPU)跌近9%至62元。

  外資大行德銀的分析師表示,雖然中移動一季度新增客戶數(shù)量強勁增長,但通話及短信業(yè)務(wù)壓力顯現(xiàn)拖低了ARPU表現(xiàn),導(dǎo)致公司季度業(yè)績遜于預(yù)期;中移動未來將面對行業(yè)激烈競爭,以及資本開支增加、營業(yè)稅改征增值稅改革等風(fēng)險。

  野村證券則認(rèn)為,中移動業(yè)務(wù)并未見出現(xiàn)拐點,短期來看,中移動4G有關(guān)折舊及市場開支上升的陣痛,仍會影響公司未可受惠于4G帶來的ARPU增長的利潤貢獻(xiàn)。野村維持給予中移動“中性”投資評級,目標(biāo)價80港元。

  瑞銀分析師指出,季報顯示中移動的業(yè)務(wù)收入按季出現(xiàn)好轉(zhuǎn),ARPU跌幅也較前一季度收窄,但預(yù)期中國聯(lián)通及中國電信將可獲發(fā)FDD-LTE牌照,加上營業(yè)稅改征增值稅改革將由6月份開始,而中移動又需增加4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開支,不利消息陸續(xù)有來,因此重申“沽出”的投資評級,目標(biāo)價70港元。

  不過,中移動近期也有好消息傳來。中移動巴基斯坦分公司23日在巴基斯坦3G及4G牌照的拍賣中勝出,以總價5.16億美元贏得了頻段最好的3G牌照和唯一的4G牌照,其中標(biāo)頻段的單位成本低于其他競爭對手。據(jù)悉,目前中移動巴基斯坦公司已擁有2570萬用戶,是巴基斯坦第三大電信運營商,其精心打造的國際品牌“ZonG”已在巴基斯坦家喻戶曉,并成為半數(shù)以上新用戶的選擇。

  至于中國聯(lián)通昨日的強勢表現(xiàn),市場分析這與公司擬牽手特斯拉有關(guān)。據(jù)悉,中國聯(lián)通與愛爾蘭電訊公司合作,為特斯拉提供汽車信息化全面解決方案。中國聯(lián)通將會為特斯拉提供實現(xiàn)導(dǎo)航、遠(yuǎn)程監(jiān)控、多媒體、互聯(lián)網(wǎng)瀏覽及通信等信息服務(wù)。

  野村證券維持將中國聯(lián)通列為內(nèi)地電訊業(yè)首選股,目標(biāo)價13.5港元。不過,高盛指出中國聯(lián)通一季度業(yè)績雖然勝于預(yù)期,但認(rèn)為其強勁的增長未必可以持續(xù),因為預(yù)期隨中國移動LTE網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展,將會搶走中國聯(lián)通的高端客戶。


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