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作者：朱旭冬
熱鬧了一年的中國移動互聯(lián)網(wǎng)即將迎來新的高潮：上市。首家上市的榮譽不屬于裝機必備UCWEB，而是今年才逐漸浮出水面的斯凱。2010年11月19日，斯凱向美國證券交易委員會提交首次公開發(fā)售申請書，計劃在納斯達克交易所上市，股票代碼MOBI。
作為一家手機中間件公司，斯凱成功打造了一個以自己的平臺為中心的低端手機移動應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈，而低端市場正是目前中國移動互聯(lián)網(wǎng)的主體。它通過與 440家手機廠商合作，將自己的平臺預(yù)裝到手機里，然后通過與230家內(nèi)容供應(yīng)商合作為自己的平臺提供應(yīng)用下載，最后手機用戶為自己需要的應(yīng)用買單，而斯凱通過和各家合作伙伴分成來獲得收入。
從其披露的招股說明書中可見，斯凱的冒泡平臺下載量僅次于蘋果App Store的70億次，是Android Market的3倍多。冒泡總計36億次的下載量來自4.79億用戶、770款應(yīng)用、6萬多種各類應(yīng)用和5600多款裝有冒泡的不同型號手機。不同于蘋果獨家占有iPhone并對開發(fā)者握有完全的生殺大權(quán)，更開放的斯凱結(jié)成的大量合作促成了它的成功。
上述數(shù)字直接可以兌換成斯凱漂亮的成長曲線。在截至2010年3月的2009/2010財年，斯凱收入已達驚人的5.4億元人民幣，而已上市6年的空中網(wǎng)同期收入不過8.7億元人民幣。而此前斯凱創(chuàng)始人兼CEO宋濤曾對本刊表示，斯凱直到2007年最后一個月才盈利。事實上，從2007年3月開始的36個月中，斯凱復(fù)合增長率高達441%，其過去幾年的高成長性可見一斑。相比App Store本身并不算很賺錢而主要是刺激iPhone的硬件銷售，冒泡平臺完全通過應(yīng)用為斯凱賺進大筆鈔票。在今年4月至9月的2010/2011財年中，斯凱利潤為3.367億元人民幣，比去年同期增長40.2%。據(jù)易觀國際的報告，2009年斯凱通過手機應(yīng)用獲得的收入占中國當(dāng)年所有手機應(yīng)用收入的50%左右。
現(xiàn)在正是斯凱最好的時代。當(dāng)?shù)湍挲g、低學(xué)歷、低收入的“三低人群”還是主流、智能手機價格普遍還維持在1500元以上時，任何其它公司——即便是騰訊和聯(lián)發(fā)科這樣的巨頭——要復(fù)制斯凱模式都異常困難，在這一領(lǐng)域它已經(jīng)領(lǐng)先得太遠(yuǎn)。
斯凱敏銳把握住了過去兩三年的中國移動互聯(lián)網(wǎng)，在今年的中國移動互聯(lián)也有極主流的地位，但到了明后年，它的增長數(shù)字還會不會這么漂亮，是個問題。其招股說明書同樣用了16頁列出了斯凱在將來可能遇到的36項風(fēng)險，包括政策變化、產(chǎn)業(yè)競爭加劇、自己在智能手機領(lǐng)域缺乏積累以及海外市場拓展等。
因為大部分收入來自用戶下載應(yīng)用和內(nèi)容后根據(jù)需要付費，斯凱收入增長的主要動力也來自下載量的增加。在2009/2010財年中，其通過應(yīng)用和內(nèi)容下載獲得的5.2億元人民幣占總收入96%。但在2009年9月至2010年9月間，冒泡應(yīng)用商店在訪問量穩(wěn)步增加的情況下，內(nèi)容下載增長卻出現(xiàn)放緩跡象，最直接的原因就是內(nèi)容質(zhì)量提升沒有跟上用戶需求。不過在此期間，冒泡社區(qū)的用戶訪問依然保持高速增長，活躍用戶數(shù)已接近1000萬，每季度登錄次數(shù)也達到6.2億次，斯凱向用戶滲透的社區(qū)策略初見成效。
此外，因其商業(yè)模式本質(zhì)仍是SP，斯凱單機手機游戲收入受SP收費政策限制很大。因此，從今年3月，它開始力推繞過SP和生命周期更長的手機網(wǎng)游，以打造第二收入支柱。在2010/2011財年前6個月，斯凱虛擬貨幣K幣的收入已達2000萬，而大部分K幣都是用作網(wǎng)游充值的。
真正能影響到斯凱未來的，是移動互聯(lián)網(wǎng)很可能發(fā)生的大變局，其中最大的威脅便是智能手機的崛起。無論iPhone、Android還是Symbian，無論是大牌手機廠商還是運營商都在著力打造自己的應(yīng)用商店，這其中幾乎沒有斯凱的位置。而在更多中低端智能手機中，因其本身就具備的可擴展性，斯凱為功能手機賦予的很多功能根本沒有用處。要進入智能手機市場，斯凱需要的是一套完全不同于在功能手機上的體系，絕對簡單地移植平臺。在此過程中，它過去累積的優(yōu)勢和經(jīng)驗?zāi)馨l(fā)揮多大作用，是個問題。
因此，現(xiàn)在正是斯凱上市最佳時機——自己正處于巔峰狀態(tài)、后續(xù)風(fēng)險含而未發(fā)。錯過這段黃金時間，斯凱的價值或許將打一個折扣�？墒蛊渖愿邪残牡氖�，易觀國際報告表明中國手機用戶仍對價格非常敏感，2009年占全國手機市場份額64.2%的功能手機到2013年仍將占據(jù)60%左右的市場。但是功能手機中間件的競爭也日趨激烈，騰訊蓄勢待發(fā)的Q-Service就以這一領(lǐng)域為主要戰(zhàn)場。雖然短期內(nèi)表現(xiàn)可能不如斯凱，但以騰訊的用戶資源、學(xué)習(xí)能力和強大實力，斯凱面臨著一場不可避免的血戰(zhàn)。這些壓力反過來也促使斯凱急于上市，它需要保證有足夠的投入來參與更加激烈的競爭。但上市只是第一步，移動互聯(lián)網(wǎng)格局遠(yuǎn)為落定，斯凱不能有效防范它即將面臨的風(fēng)險的話，一切輝煌都是暫時的。
