陣痛之后 續(xù)寫精彩

　　中國聯(lián)通2010年財務(wù)報告數(shù)據(jù)發(fā)布，至此，三家電信運營商2010年的業(yè)績報告悉數(shù)亮相，通過對這三份財務(wù)報告的比較分析，解讀其報告中數(shù)字反映的信息，總結(jié)電信運營商面臨的共性問題。

　　一、收入總量齊升，收入結(jié)構(gòu)初步優(yōu)化

　　從財報發(fā)布的數(shù)據(jù)上看，電信行業(yè)經(jīng)過2009年的3G元年陣痛后，2010年全行業(yè)的收入總量呈現(xiàn)明顯的回升調(diào)整趨勢，三家電信運營商的運營收入增速基本保持平穩(wěn)。中國移動運營收入較上年增長7.3%，中國電信運營收入增幅5.4%，中國聯(lián)通運營收入增長11.3%。在電信資費持續(xù)下降、競爭加劇的環(huán)境下，三家電信運營商的運營收入能取得如此的增長速度已屬不易。

　　對三家電信運營商的運營收入構(gòu)成進一步分析，可以看出三家電信運營商已基本上擺脫了靠話音單項業(yè)務(wù)支撐的局面，收入結(jié)構(gòu)初步優(yōu)化。

　　中國電信經(jīng)過兩年的全業(yè)務(wù)運營，成功拓展了移動市場與寬帶接入市場，“3G+固話+寬帶”捆綁的營銷策略收效明顯。2010年中國電信移動話音業(yè)務(wù)收入及移動增值服務(wù)收入增長均超過40%，移動話音收入與寬帶收入占比大幅提升，寬帶收入占比近30%，首次超過固話收入占比，中國電信的全業(yè)務(wù)收入體系基本成型。

　　中國聯(lián)通經(jīng)過合并重組后，固網(wǎng)業(yè)務(wù)與移動業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)，協(xié)同發(fā)展，收入占比分別為48%與46%。移動通信業(yè)務(wù)收入較上年增長18%，主要得益于3G業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，3G業(yè)務(wù)收入增長近15倍，收入占比提高6個百分點。通過“全能套餐”、“沃。家庭” 等全業(yè)務(wù)捆綁營銷以及寬帶升級提速等方式，中國聯(lián)通的寬帶業(yè)務(wù)也保持了快速的發(fā)展，寬帶業(yè)務(wù)收入占比達18%，但仍舊遠(yuǎn)低于固話業(yè)務(wù)占比，與中國電信相比，中國聯(lián)通的固網(wǎng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)仍有待進一步改善。

　　相對于中國電信與中國聯(lián)通在全業(yè)務(wù)上的多點開花，中國移動在移動通信市場上深度經(jīng)營，在力保移動話音收入份額的同時大力發(fā)展增值業(yè)務(wù)，并取得了顯著成效。2010年中國移動增值業(yè)務(wù)收入增長15%，其中飛信、手機報、無線音樂等數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)增長尤為迅速；增值業(yè)務(wù)收入占比首次超過30%，對運營收入增長的拉動作用初顯。移動話音業(yè)務(wù)收入增長速度漸趨停滯，中國移動對移動互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)寄予厚望，但數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)能否成為中國移動未來收入的增長點還有待市場進一步驗證。

　　二、凈利潤各有喜憂，建網(wǎng)成本與終端補貼是內(nèi)因

　　三家電信運營商的運營收入均實現(xiàn)了增長，但在凈利潤上差異較大。中國電信的凈利潤表現(xiàn)最為搶眼，增幅達15%，去年是中國電信“V型”業(yè)績的最低點，今年利潤變跌為升，盈利能力顯著增強；中國移動凈利潤增長3.9%，基本保持平穩(wěn)；而中國聯(lián)通的表現(xiàn)差強人意，凈利潤同比下降55%，下滑幅度超過市場預(yù)期。

　　對三家電信運營商的成本構(gòu)成進一步分析，可以看出建網(wǎng)成本與終端補貼是影響運營商利潤水平的重要內(nèi)在因素。三家運營商的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本與終端補貼支出的增速如下表所示。

中國電信

中國移動

中國聯(lián)通

折舊與攤銷增速

-1.1%

7.5%

14.4%

終端補貼增速

20.3%

29.9%

871.4%

三家運營商的折舊與攤銷、終端補貼支出增速表

　　3G前期投資較大導(dǎo)致資本開支增長，過去大規(guī)模的投資在財務(wù)上逐漸以折舊與攤銷的形式體現(xiàn)，相對而言中國聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本的折舊壓力最大，其折舊與攤銷的增速高于運營收入的增速，隨著資本開支的累積效應(yīng)，這一壓力將持續(xù)增大，中國聯(lián)通需要大幅提升投資收益的能力。

　　激烈的競爭環(huán)境下，三家運營商為爭奪客戶花費了巨額的終端補貼費用，其中80%-90%用于對3G 用戶的補貼，巨額的終端補貼與對電信運營商是一把雙刃劍。三家運營商通過以終端補貼為主的營銷手段，3G用戶均實現(xiàn)了成倍的增長，尤其中國聯(lián)通，憑借對 iPhone 4等明星終端的大幅補貼，3G用戶增長超過400%。但巨額終端補貼也給運營商帶來了成本壓力，攤薄了企業(yè)的利潤。

　　在終端補貼費用支出上，權(quán)衡用戶增長和利潤壓力，三家運營商更愿意選擇前者。三家運營商在以三分天下有其一為未來3G市場份額目標(biāo)的同時，均表示2011年將繼續(xù)大幅提高對終端的補貼費用，擴大終端補貼的范圍，增加對中低檔智能手機的補貼。降低終端價格讓更多消費者成為3G用戶，能迅速擴大用戶規(guī)模，但隨著用戶對3G業(yè)務(wù)體驗的不斷深入，終端與業(yè)務(wù)能否匹配、終端能否有助于推動運營收入的增長將可能成為運營商面臨的新的問題。

　　三、業(yè)務(wù)趨向融合，轉(zhuǎn)型步伐加快

　　從三家運營商的收入結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)產(chǎn)品中可以看出，數(shù)據(jù)、寬帶、信息化業(yè)務(wù)收入占比明顯提升，運營商的業(yè)務(wù)越來越趨向固移融合、兩網(wǎng)/三網(wǎng)融合，轉(zhuǎn)型步伐加快。

　　中國電信的非話音收入繼續(xù)保持增長，收入占比達到57%，其大力發(fā)展以寬帶業(yè)務(wù)為核心的融合業(yè)務(wù)。在寬帶產(chǎn)品中疊加了互聯(lián)網(wǎng)視頻、游戲娛樂等流量型業(yè)務(wù)，積極打造信息流量經(jīng)營的新模式，提升網(wǎng)絡(luò)的承載控制能力；提供了天翼空間等開放的綜合業(yè)務(wù)平臺；實施了寬帶提速建設(shè)與改造，啟動“寬帶中國？光網(wǎng)城市”工程，20M帶寬接入能力的比例達到58%，為三網(wǎng)融合業(yè)務(wù)的開展奠定了網(wǎng)絡(luò)資源基礎(chǔ)。中國電信的一系列舉措推動其向“智能管道的主導(dǎo)者，綜合平臺的提供者，內(nèi)容和應(yīng)用的參與者”快速轉(zhuǎn)型。

　　中國移動的非短信類數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入快速增長，其中飛信、手機視頻、手機搜索、MM等轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的用戶規(guī)模增長顯著，其大力發(fā)展以移動互聯(lián)網(wǎng)為方向的融合業(yè)務(wù)，加快向有特色、差異化的全業(yè)務(wù)運營商轉(zhuǎn)型。

　　中國聯(lián)通3G用戶的ARPU是2G的3倍，其以3G業(yè)務(wù)為亮點，推出了“沃phone”、 “沃？家庭”等，不僅為用戶提供2G、3G、固話、寬帶基礎(chǔ)服務(wù)，還為用戶提供通信管家、電腦保姆、高清視頻、可視電話、平安家居等多種附加產(chǎn)品，加快向信息生活的創(chuàng)新服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)者轉(zhuǎn)型。

　　四、展望未來，形勢依然嚴(yán)峻

　　2011年是“十二五”的開局之年，如何承上啟下，續(xù)寫“十一五”經(jīng)營業(yè)績的精彩將考驗三家運營商的智慧。全觀電信行業(yè)，電信綜合資費水平仍將持續(xù)下降，全業(yè)務(wù)競爭將更加直接、激烈，運營商的增收難度將進一步加大，成本壓力進一步加重。如何改善收入結(jié)構(gòu)、找到新的收入快速增長點，如何落實低成本高效率運營，如何擴大3G用戶規(guī)模，如何發(fā)展融合業(yè)務(wù)，如何深化轉(zhuǎn)型都將是電信運營商需要思考與面對的問題。

　　作者簡介

　　王莉：博士，高級工程師，長期從事電信行業(yè)運營管理、投資評估研究，為多家電信運營企業(yè)提供管理咨詢服務(wù)。