中興上市15年首遭業(yè)績(jī)危機(jī)

　　■本報(bào)記者 胡仁芳

　　近日，中興通訊第三季度財(cái)報(bào)的消息一經(jīng)爆出，就引起了媒體以及證券分析師的關(guān)注。作為獲得諸多機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)配置——A股科技板塊的領(lǐng)頭羊，中興通訊這份上市15年來(lái)的首份虧損財(cái)報(bào)，似乎來(lái)得毫無(wú)征兆。

　　隨著各大通訊板塊上市公司Q3季報(bào)陸續(xù)發(fā)布，諾基亞Q3凈虧損達(dá)9.69億歐元(約合79.18億人民幣)；摩托羅拉移動(dòng)Q3運(yùn)營(yíng)虧損5.27億美元(約合32.94億人民幣)。通訊行業(yè)整體面臨挑戰(zhàn)，其影響波及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈甚至互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，或虧損、或裁員、或盈利大幅下降，哀鴻遍野。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，系統(tǒng)設(shè)備的巨額虧損是致使中興通訊巨虧的重要原因之一。這也符合中興通訊內(nèi)部人士的分析：“Q3預(yù)虧是受國(guó)際項(xiàng)目工程進(jìn)度延遲以及國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商設(shè)備集采模式的綜合影響。”

　　運(yùn)營(yíng)商設(shè)備產(chǎn)品受產(chǎn)業(yè)發(fā)展、運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)策略影響極大，且項(xiàng)目周期長(zhǎng)，受匯兌、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的影響極大。在設(shè)備產(chǎn)品毛利率方面，國(guó)內(nèi)和非洲地區(qū)產(chǎn)品毛利率顯著高于歐美地區(qū)，但是2012年以來(lái)國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商資本支出的壓縮，尤其是設(shè)備投資不足的情況之下，嚴(yán)重影響到了中興通訊前三季運(yùn)營(yíng)商設(shè)備的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度。

　　從投資機(jī)會(huì)上來(lái)說(shuō)，中興通訊終端業(yè)務(wù)仍然值得期待，盡管Q3季報(bào)巨虧，但是終端業(yè)務(wù)的賬面利潤(rùn)確是非常喜人的。移動(dòng)終端產(chǎn)品屬于快速電子消費(fèi)品，對(duì)于中興通訊的營(yíng)收和全程利潤(rùn)管理更可控，構(gòu)成更穩(wěn)定。

　　中興通訊2011年的手機(jī)出貨量已經(jīng)突破8000萬(wàn)部。這說(shuō)明終端產(chǎn)品的毛利率將繼續(xù)是中興通訊關(guān)注的方面。眾所周知，終端產(chǎn)品毛利率的提升取決于成本的控制以及銷售價(jià)格的提升。

　　如果中興通訊的手機(jī)出貨量能夠繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，應(yīng)該能為中興通訊在采購(gòu)上加大談判砝碼，規(guī)模效應(yīng)應(yīng)該會(huì)在成本控制方面得以顯現(xiàn)。但在銷售價(jià)格上，中興通訊以運(yùn)營(yíng)商為主的渠道構(gòu)成使得議價(jià)能力一直偏弱。提升品牌形象，并拓展新渠道是中興通訊終端產(chǎn)品提升毛利的突破口。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，中興通訊旗下獨(dú)立的手機(jī)子品牌已經(jīng)開始浮出水面。危機(jī)之后，中興手機(jī)子品牌能否完成逆襲？能否在更加個(gè)性化，更需要貼近消費(fèi)者，更需要互聯(lián)網(wǎng)思維手機(jī)營(yíng)銷方式的B2C市場(chǎng)占得一席之地？

　　據(jù)了解，其子品牌已經(jīng)籌劃長(zhǎng)達(dá)一年有余，而旗下的一款全新智能手機(jī)產(chǎn)品也已經(jīng)啟動(dòng)半年之久。

　　總體來(lái)說(shuō)，中興通訊運(yùn)營(yíng)商設(shè)備收入增長(zhǎng)主要來(lái)自國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商對(duì) 3G 設(shè)備擴(kuò)容升級(jí)，以及光纖傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資增速的上升。隨著國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商設(shè)備投資的提升，產(chǎn)品營(yíng)收和毛利率均有望提升。在終端業(yè)務(wù)方面，如果加大對(duì)手機(jī)B2C品牌的投入，長(zhǎng)期應(yīng)該有助于阻止智能手機(jī)毛利率的下降。