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網(wǎng)通與聯(lián)通換股合并 電信有望率先回歸A股
網(wǎng)通與聯(lián)通換股合并 并購大戲開演
中國下達“電信重組令”不到十天，中國電信(0728.HK)、中國網(wǎng)通(0906.HK)、中國聯(lián)通(0762.HK)便以迅雷之勢敲定并購協(xié)議，并于昨天下午香港聯(lián)交所閉市后公布了具體細節(jié)。其中，中國電信以總價1100億元人民幣的現(xiàn)金高價購進聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)，而中國網(wǎng)通與中國聯(lián)通則以換股的形式合并。中國電信史上最大規(guī)模的并購大戲由此轟轟烈烈地開演。
聯(lián)通C網(wǎng)技術(shù)人員劃入電信
昨天，中國電信與中國聯(lián)通正式簽訂了《關(guān)于CDMA業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓的框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，中國電信此番大筆收購將分為母公司與上市公司兩部分進行，其中，C網(wǎng)資產(chǎn)將由聯(lián)通集團出售給電信集團，資金為662億元；而C網(wǎng)業(yè)務(wù)及客戶的出售則由上市公司層面進行，作價438億元，總計1100億元，為業(yè)界預(yù)估的高位。上周盛傳聯(lián)通C網(wǎng)開價1200億元。
中國電信稱將以現(xiàn)金方式支付這筆天文數(shù)字。雙方約定將分三次支付這筆巨款，其中七成資金于交割日繳付，20%于交割完成日后的三日內(nèi)支付，剩余款項將在2009年3月31日前支付。
對于眾所關(guān)注的人員安排，公告也給出了一套方案：聯(lián)通劃分給電信的員工總量將按聯(lián)通2007年CDMA服務(wù)收入占聯(lián)通同期總服務(wù)收入的比例確定，劃分范圍為去年年底在職的合同制員工。其中，與C網(wǎng)業(yè)務(wù)直接相關(guān)的專業(yè)技術(shù)人員全部劃入電信，其他與C網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展相關(guān)員工及后勤員工按一定比例劃進電信，具體方案南北各異，另行協(xié)商。
中國聯(lián)通董事長常小兵表示，聯(lián)通上市公司出售C網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)所得的438億元收益，將用作擴展現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)以及增加旗下GSM網(wǎng)絡(luò)的覆蓋范圍，以縮小同最大競爭對手中國移動的差距。
網(wǎng)通退市倒計時
無獨有偶，昨天中國網(wǎng)通與中國聯(lián)通的合并方案也快速決定，雙方首先在上市公司層面合并：聯(lián)通向網(wǎng)通提出以協(xié)議安排方式對兩家公司實施合并。相當于網(wǎng)通每股價值27.87港元，較其上周停牌前收盤價27.05港元僅溢價3%。
雙方在聯(lián)合公告中稱，每股網(wǎng)通股份將換取1.508股聯(lián)通股份，每股網(wǎng)通美國存托股份換取3.016股聯(lián)通美國存托股份。合并交易完成后，中國聯(lián)通總股本將擴大為237.645億股，合并資金規(guī)模逾4000億元。
而這筆買賣最終落聽后，網(wǎng)通在上市后的第五個年頭也將走到終點。有分析認為，在奧運會之前，網(wǎng)通實體仍將存在，三四個月的光景恰好也是此番重組完成所需的大致時間。對此，網(wǎng)通董事長左迅生未作正面回應(yīng)，只是指出將留待股東大會商討。至于兩家公司母公司層面的合并，常小兵表示短期內(nèi)并不會進行。
當然上述交易均需相關(guān)股東以及監(jiān)管層面的點頭。
電信有望率先回歸A股
5月24日，三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化電信體制改革的通告》，鼓勵中國電信收購聯(lián)通C網(wǎng)，聯(lián)通與網(wǎng)通合并，衛(wèi)通的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)并入中國電信，中國鐵通并入中國移動，從而形成“三駕馬車”的電信業(yè)競爭格局。在重組的大旗下，運營商們的行動可謂“神速”。
外界一致認為并購方案較符合預(yù)期。易觀國際分析師鄧中元表示，如此之快的資本運作節(jié)奏并不奇怪，管理層已經(jīng)定調(diào)，況且留給重組的時間有限，運營商們要為3G發(fā)牌加速準備。對網(wǎng)通和聯(lián)通的合并而言，換股的方式最為理想，畢竟雙方是完完整整地融為一體 。
而開辟新的渠道募集資金對于中國電信來說是當務(wù)之急。光大證券分析師周勵謙認為，回歸A股是一個不錯的融資辦法，中國電信有望成為紅籌回A的第一股。此前業(yè)界普遍認為中國移動將率先回歸�！按朔娦攀召徛�(lián)通C網(wǎng)采取母公司、上市公司分開的方式，為回歸做了很好的鋪墊�！敝軇钪t說。該觀點得到了很多認同。
此前，聯(lián)通、電信、網(wǎng)通停牌數(shù)日，已申請今日復(fù)牌。對于股價的走勢，周勵謙認為聯(lián)通A股(600050)已充分消化了重組概念，參與炒作的意義不大；網(wǎng)通股價已經(jīng)溢價鎖定，投資空間也不大。中信證券分析師張兵看好新聯(lián)通的前景，C網(wǎng)售價不錯，且融入了網(wǎng)通。另外，中國移動也在香港結(jié)束了幾日來的陰霾，昨天升2.528%，報收117.6港元。瑞銀維持其買入評級，目標價為178港元，原因是預(yù)計該公司仍可保持“一哥”地位。晨報記者 焦立坤
